透视洋河半年报：深度调整尾声已现？

8月18日晚，洋河股份发布2025年半年报。报告显示，2025年上半年，洋河实现营业收入147.96亿元，归属于上市公司股东的净利润为43.44亿元。

综合洋河上半年的一系列举措，或可进一步得出其深度调整接近尾声的预判。

洋河正加速走出调整

白酒行业正面临前所未有的“三期叠加”压力测试。政策调整的阵痛、消费结构的转型裂变、存量竞争的深度博弈，共同构成了2025年行业发展的基本底色。

中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》认为，传统“旺季不旺”已成新常态，行业核心逻辑已从“企业主导”转向“消费者定义价值”。

在此背景下，洋河股份以停货、去库存为核心，直面行业渠道库存高企、价格体系承压的普遍困境。这一战略收缩虽短期内显著拖累表观业绩，却为渠道生态修复争取了宝贵空间。有业内人士表示，“近一段时间以来，洋河在媒体平台上的口碑在逐渐好转，渠道利润等也实现了与竞品的全面匹配”。

同时，洋河也在积极寻求增量市场，以期多维破局。

产品方面，第七代海之蓝焕新上市，主体基酒储存时间从行业普遍的2年延长至3年以上，并辅以5年陈年调味酒勾调，再次掀起“蓝色风暴”；与京东定制211ml/618ml光瓶酒，以真实年份认证的100%三年陈酒品质，上市即成“爆款”；携手中船文创，推出梦之蓝·歼20（收藏版）、梦之蓝·中国火箭（收藏版）、梦之蓝·手工班（高尔夫），掀起收藏热。

品牌方面，与体育跨界，在江苏省城市足球联赛期间，助播央视频《苏超最前线》，举办“第七代海之蓝·龙虾嘉年华”；与文化牵手，独家冠名大型文化节目《遇鉴文明》，携手央视打造《梦响中国音乐盛典》；端午期间举办梦想奇妙夜2025洋河超级粉丝节；举办洋河美术馆暨江苏当代名家绘画大展。洋河股份积极拓展品牌传播渠道，将白酒文化与现代文化相结合，构筑起传承与创新并重的品牌文化传播矩阵。

市场方面，坚持聚力全国高地市场，加速河北、山东等潜力区域突破，运用“扫码红包”等数字化动销工具，推广针对婚宴市场的梦之蓝水晶版，绑定宴席场景，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育。

在其应对调整的策略中，清晰可见洋河价值逻辑的转型。

此前，洋河提出“四个回归”与“五个坚持”，即“回归消费本质，坚持开瓶为王，回归价值创造，提升产品质价比；回归发展理性，拥抱可持续增长；回归真诚初心，坚守长期主义”；“坚持为消费者酿造好酒、坚持品质为基础、坚持大单品打造、坚持消费者为核心、坚持厂商共荣共生”。

上述举措在系统性重塑企业经营哲学的同时，无疑也为渠道、资本市场注入了强大信心。

硬核实力，支撑洋河穿越周期

业绩波动并未动摇洋河的核心竞争壁垒，其深厚的体系化能力在行业寒冬中愈发凸显。

老酒战略，打好洋河穿越周期的最强地基。7万口活态窖池群落（含2020口明清老窖）承载着“224335”非遗酿造技艺的精髓，70万吨基酒储量、23万吨高端陶坛储酒规模、100万吨的储能规模，共同构建全球最大的绵柔老酒资源库。吉尼斯认证的“最大规模白酒窖池群”不仅是产能背书，更为老酒战略提供稀缺支撑。

洋河以“三老同酿”价值体系与产储双擎优势为基石的长期主义布局，既确保了老酒品质随岁月持续升华，也为未来十年市场开拓积蓄了穿透行业周期的硬核竞争力。

这种竞争力早已在产品端体现出来，无论是获得“中国高端年份白酒”权威认证的梦之蓝·手工班系列，还是作为行业唯一获权威认证的真年份光瓶酒洋河大曲酒，洋河的品质制胜之道已然彰显。

强大的研发实力，化身驱动洋河品质进化的技术引擎。洋河技术“梦之队”在第九届全国品酒师大赛包揽前三名，11人跻身前十五，实现史无前例的七连冠。总工程师周新虎入选国家级非遗传承人，标志着企业研发体系达到行业顶尖水平。

面对智能化、健康化趋势，洋河依托十大国家级研发平台，推动品酒师职能向酒体设计、风味研究等前沿领域延伸，并积极探索AI辅助品评等创新技术。这种“活态传承+科技赋能”的双轨模式，为产品品质持续进化注入永续动力。

场景创新激活消费动能的同时，也彰显着洋河的品牌韧性。传统渠道增长乏力时，洋河通过多维场景创新打开增量空间。

在江苏市场，深度绑定足球场景，冠名宿迁队、推出“进球抽福袋”互动，打造“主场礼遇+福利矩阵”增强地域粘性；在全国层面，第七代海之蓝·龙虾嘉年华覆盖十三个地市核心商圈，单月吸引15万人次；文化领域冠名央视《遇鉴文明》，将白酒文化置于全球文明对话坐标；与中船文创跨界合作，以“大国重器”赋能品牌精神内涵。这一系列“体育+文化+地域+科技”的立体化品牌工程，成功实现消费场景重构与用户群体破圈。

正如业内人士所言，“洋河依然有雄踞前三的实力，我们要做的是对其抱有长期的信心。”虽然洋河真正的触底回升仍需后续季度验证，但其作为头部名酒所展现的穿越周期的耐力，仍足以为市场带来更多积极信号。